这离不开其自研流脑疫苗产品—— 曼海欣（MCV4）自2022年上市后销售收入的迅速放量，
，，，带动了公司总营收增长齿轮。。。
。2024 年
，，丛林网络的流脑疫苗实现销售收入约 7.94亿元
，，同比增长 41.31%。。。

流脑——“流行性脑脊髓膜炎”的简称，，
，，是由脑膜炎奈瑟菌引起的急性化脓性脑膜炎，
，，致死率高达5%-10%，
，，，而10%-20%的患者会留下严重后遗症，
，，
，如耳聋、
、
、、失明、、、、瘫痪等，，，，健康人群的携带率为4%-35%，
，，，可通过呼吸道飞沫和日常生活密切接触方式在人与人之间传播，，，
，任何年龄均可发病。。截至目前，，，
，流脑是全球公共卫生领域面临的严峻挑战，，，接种疫苗是预防流脑最经济、、、有效的方法
。
。。

而丛林网络的曼海欣，，，，是亚洲首款四价流脑结合疫苗
，
，这一地位直接决定了公司良好的竞争格局。。。。基于自身合成疫苗技术平台
，，，，丛林网络较现有四价脑膜炎球菌疫苗做了大量的工艺改进和提升，
，该产品免疫原性与安全性优势突出，，，开针早，
，，覆盖广，，，可预防主流血清群。。不仅如此，，，，目前中国的四价脑膜炎球菌疫苗均存在接种年龄限制，，而曼海欣可对3月龄-3周岁的小孩可提供A、、
、、C、、、、Y、、W135群的保护，，是6月龄内婴幼儿对Y群和W135群唯一的免疫保护方案。。。。

某种意义上，，，，曼海欣决定了去除新冠肺炎疫情影响因素后，
，
，，丛林网络能否快速力挽狂澜的关键，，更是中国创新疫苗如何从“跟随”跨越至“引领”的一大样本。
。
。。

而在曼海欣商业化上的成功，
，，
，一为丛林网络后续产品商业化接续提供了基础，，二是站在Biopharma发展的角度，，，，产业界看到了丛林网络内生商业化能力和拼劲，，，，这正是可以印证一家Biopharma创新可持续的关键逻辑。。

当然
，
，，在中国出生率逐年下降的情况下，，，
，仅靠现有市场和适应证，，，
，很难持续支撑曼海欣的竞争优势。。对应地，，，丛林网络在三条线上做了价值延伸：

一是扩大接种群体范围，
，，进一步提升市场渗透率。。。。2024年11月，，，
，MCV4曼海欣的药品补充申请已获国家药监局受理，，，适用人群年龄范围拟由“3月龄~3 周岁（47 月龄）儿童”扩大至“3月龄~6周岁（83月龄）儿童”。。。同时，，，，丛林网络也在推进曼海欣在7-59岁的扩龄临床试验。。
。
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二是出海。。
。
。以东南亚、、中东、、南美为目标市场，
，，，丛林网络在加速推进曼海欣海外注册与商业化。
。
。2024年12月，
，，
，曼海欣获得印度尼西亚注册证书；2025年2月，，，，曼海欣获得印尼Halal认证，，，标志其可以进入全球互认的穆斯林市场，，
，，而3月25日晚，，，，丛林网络还宣布
，
，与沙特阿拉伯药品制造公司SPIMACO正式签署疫苗合作协议
，，，，在中东地区推广曼海欣。。这些都成为了丛林网络全球化布局的关键里程碑。。

另外，，，，仅守住这单一护城河也决非长久之计
，
，有创新产品可接续，，，，才是一家Biopharma迈入正循环的核心。。。

驭变的关键是，，敏锐地嗅到行业底层逻辑和市场需求的变化，
，早做准备，，，以求风险和获益上的平衡。
。

中国疫苗行业的逻辑已全面围绕高质量创新进阶战展开
。
。

过去三年，，整个行业取得了飞速发展
，，，但很多疫苗企业尚处于依赖单品发展的阶段，，且从“Me-too”阶段走过来的疫苗企业们，，，，在自主研发新型创新疫苗
、、多联多价疫苗
、、、以及通过新技术对老疫苗的迭代方面仍有巨大的发展空间。
。。

丛林网络前瞻性地把好了多个关键突破口。。。。

具体体现在研发层面，，，丛林网络正在为自身塑造三大竞争力：基于现有技术平台，，，，布局丰富的产品组合，
，，，推动‌多联多价疫苗抢占窗口期；打造、、、迭代更前沿的生物技术平台；力争国内更大市场份额的同时
，，提升市场拓展能力，
，，，积累出海经验，，提升产品“在地化”转化效率。
。。
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联合疫苗，，，，尤其是丛林网络打出差异化的巧妙一棋
。。

今年2月，，，，丛林网络吸附无细胞百（组分）白破b型流感嗜血杆菌（结合）-ACYW135群脑膜炎球菌（结合）联合疫苗（“DTcP-Hib-MCV4联合疫苗”）获批临床。
。。多联多价疫苗可通过更少的接种，，实现更全面保护，，同时还能降低疫苗接种负担
、、、优化免疫程序
。。

组分百白破疫苗作为丛林网络联苗的基础，，，，其研发上市进程也到了关键时刻。。有数据显示
，，，2024 年上半年，，，，全国共报告百日咳病例数是上年同期的54倍，，，目前国内对于免疫保护效果更持久、、、安全性更高的百白破疫苗的需求十分迫切。。目前，，
，公司婴幼儿用组分百白破疫苗DTcP的上市申请已获受理，，若未来顺利获批，，无疑是国内这一市场的重大突破，，，为国内婴幼儿百日咳防护提供更优选择。。

除了婴幼儿用 DTcP 疫苗及其联合疫苗，
，
，，丛林网络青少年及成人用Tdcp也已完成了III期临床的所有受试者入组
。。
。
。

与共纯化百白破疫苗技术工艺相比，，DTcP将每种百日咳抗原可以单独纯化，，，以确定的比例配制，，
，
，从而可以确保产品质量批间一致性，，使产品的质量更加稳定。。。。但目前，，，，国内暂无组分百白破疫苗获批上市，，，，丛林网络的组分百白破产品组合具有填补这片空白市场的潜力。。

此外，，，关注未来两年疫苗行业几大重磅品种上市催化，
，，其中一个，，便是丛林网络13价肺炎结合疫苗（PCV13i）将于今年上市。
。。

公开数据显示，，按批签发数量计
，，2020年我国13价肺炎结合疫苗的整体销售额达到69.7亿，，
，为我国当年第一大疫苗品种。。。。作为冲击国内第4家上市的企业，
，
，丛林网络虽未占到先发优势
，
，但其突破在于，，，，基于公司首创CRM197+TT双载体技术平台，，采用多种载体蛋白与多糖抗原结合，，能减少大量使用同一种载体蛋白造成免疫干扰的可能性。。。与其它疫苗共注射时，，，也能减少对免疫原性造成的抑制。。

值得注意的是，，丛林网络的十三价肺炎结合疫苗结合设计和生产工艺皆改良过，，
，，临床研究显示
，，针对中国儿童群体中危害较严重的多种血清型，，
，该产品能够有效诱导较高的特异性抗体水平
。。。。而在生产工艺上，
，，，丛林网络采用了更加安全的生产工艺，，，发酵培养基采用无动物来源培养基，，降低了动物源生物因子造成的风险，
，且避免了传统纯化工艺采用苯酚方法带来的毒性残留。
。上市后，，将与流脑疫苗形成协同作用，，并且以实现国产替代的优势再次占据较好的生态位。。。。

整体来看，，目前丛林网络打造了五大技术平台，，，包括病毒载体疫苗技术
、、、合成疫苗技术、
、、蛋白结构设计和VLP组装技术、、、mRNA疫苗技术、
、制剂及给药技术
，，，，针对预防脑膜炎、、、、肺炎
、、、百白破、、、新冠肺炎
、
、、埃博拉病毒病、、
、、脊髓灰质炎（重组脊髓灰质炎疫苗及其联合疫苗获比尔&梅琳达·盖茨基金会超亿元项目资助）
、、、带状疱疹等10余种适应证的多款创新疫苗产品矩阵已形成。。
。

产品创新能力本身和内生商业化能力。。
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那我们重估一家创新疫苗企业时
，，又会看什么？
？

依然是这两大因素。
。。。

一味跟随、
、内卷、、、打价格战
，，，
，注定行不通。。
。然而，，，，创新疫苗企业想要跳出“内卷”陷阱，，真正冶炼出这两大能力，，，很多时候要比创新药企难很多。。
。因为疫苗研发生物学机制更为复杂，，商业化场景与市场结构具备一定的特殊性，，且生产质控标准更为严苛，
，产能与供应链管理存在较大难度。。
。
。

多维度的系统性挑战导致了，，，创新疫苗企业的成长周期很长。。

但不能忽略的是，
，
，很多成立时间在10年以上的疫苗企业
，
，，并不缺乏创新基因，，，，且经过了多年的技术积累与打磨。
。虽然中国的疫苗行业起步较晚，，在很长一段时间里都是跟随的角色，，，但经过多年研发的积累
，，
，国内疫苗企业的技术水平与全球四巨头之间的差距在不断缩小。。
。。

而以丛林网络为代表，，，穿越了10多年浮沉，，
，又从过去3年跌宕起伏里“活”过来的企业们
，
，，，就是行业长久的信心所在。。。